Биржевые товары (ETC) и биржевые товарные фонды (ETF)

Биржевые товарные фонды являются инвестиционными средствами, которые отслеживают производительность базового товарного индекса, включая общий доход индексов, основанных на одном товаре. Они подобны ETFs и торгуются и устроены точно также как фонды акций. ETCs имеют поддержку маркет-мейкера гарантированной ликвидностью, что позволяет инвесторам легко инвестировать в сырьевые товары. Они были введены в 2003 году.

Сначала только профессиональные институциональные инвесторы имели к ним доступ, но сейчас биржи открыли несколько ETC рынков практически каждому. ETCs были введены отчасти в ответ на ограничение поставки товаров в 2000 году, в сочетании с рекордно низкими запасами и увеличением спроса со стороны развивающихся рынков, таких как Китай и Индия.

До введения ETCs в 1990-х годах родоначальником ETFs стала Barclays Global Investors (BGI), совершившая революцию в сфере паевых инвестиционных фондов. К концу декабря 2009 года активы BGI достигли рекордного за все время уровня в $1 трлн.

Золото стало первым товаром, который был секьюритизирован через Биржевой индексный фонд (ETF) в начале 1990-х, но оно не было доступно для торговли до 2003 года. Идея Gold ETF была впервые официально задумана Benchmark Asset Management Company Private Ltd в Индии, когда она подали предложение в Совет по ценным бумагам и биржам Индии в мае 2002 года. Первый золотой биржевой фонд Gold Bullion Securities был запущен на ASX в 2003 году, а первый серебряный биржевой фонд iShares Silver Trust был запущен на NYSE в 2006 году. По состоянию на ноябрь 2010 года товарный ETF, а именно SPDR Gold Shares, был вторым по величине ETF по рыночной капитализации.

Вообще товарные ETFs являются индексными фондами, отслеживающие не связанные с ценными бумагами индексы. Поскольку они не вкладывают средства в ценные бумаги, товарные ETFs не регулируются как инвестиционные компании в рамках Закона об инвестиционных компаниях 1940 года в США, хотя их публичное предложение подвергается обзору SEC, и им необходимо «письмо отказа от действия» SEC в соответствии с Законом о торговле ценными бумагами 1934 года. Они могут, однако, быть предметом регулирования со стороны Комиссии по торговле товарными фьючерсами.

Самые первые товарные ETFs, такие как SPDR Gold Shares NYSE Arca: GLD и iShares Silver Trust NYSE Arca: SLV, на самом деле владели физическим товаром (например, золотыми и серебряными полосами). Подобно им действовали NYSE Arca: PALL (палладий) и NYSE Arca: PPLT (платина). Тем не менее, большинство ETCs реализуют стратегию торговли фьючерсами, которая может привести к совершенно отличным результатам по сравнению с владением товаром.

Товарная торговля ETFs обеспечивает воздействие увеличивающегося диапазона товаров потребления и товарных индексов, включая электроэнергию, металлы, софт и сельскохозяйственную продукцию. Много товарных фондов, таких как нефтяные, прокручивают так называемые фьючерсные контракты переднего месяца от месяца к месяц. Это обеспечивает экспозицию товара, но подвергает инвестора рискам, включающим различные цены при различных условиях.

ETCs в Китае и Индии приобретают все более значение в связи с укреплением этих стран в качестве товарных потребителей и производителей. На долю Китая приходилось более 60% биржевых товаров в 2009 году по сравнению с 40% в предыдущем году. Мировой объем ETCs в 2010 году увеличился на 20% и на 50% с 2008 года, примерно до 2,5 млрд. млн. контрактов.

Внебиржевые (OTC) товарные деривативы

Торговля внебиржевыми (OTC) товарными деривативами первоначально предполагает наличие двух сторон и отсутствие биржи. Биржевая торговля обеспечивает большую прозрачность и нормативные защиты. При торговле OTC, цена обычно не обнародуется. Внебиржевой выше риск, но может также привести к увеличению прибыли.

В период с 2007 по 2010 год, мировой физический экспорт товаров снизился на 2%, в то время как стоимость внебиржевых товарных деривативов снизились на две трети, поскольку инвесторы пошли на снижение риска после пятикратного увеличения активов в предыдущие три года.

Объемы денежных средств под управлением выросли более чем в два раза в период между 2008 и 2010 годами до почти миллиарда долларов 380. Приток инвестиций в секторе составил более $60 млрд. в 2010 году, второй по величине за всю историю наблюдений, по сравнению с $72 млрд. в предыдущем году. Основная часть средств пошла в драгоценные металлы и энергоносители. Рост цен на многие сырьевые товары в 2010 году способствовал увеличению стоимости товарных фондов под управлением.

Товарная биржа

Товарная биржа является торговой площадкой, где торгуются различные товары и деривативы. На большинстве товарных рынков по всему миру торгуют сельскохозяйственной продукцией и другими видами сырья (например, пшеницей, ячменем, сахаром, кукурузой, хлопком, какао бобами | какао, кофе, молочными продуктами, продуктами из свинины, нефтью, металлами и т.д.) и контрактами на их основе. Эти контракты могут включать в себя спотовые цены, форварды, фьючерсы и опционы на фьючерсы. Другие сложные продукты могут включать процентные ставки, экологические инструменты, свопы, или фрахтовые контракты.

Энергетические товары

Энергетические товары включают сырую нефть особенно сырая нефть West Texas Intermediate и Brent Crude Oil, природный газ, топочный мазут, этанол и очищенная терефталевая кислота. Хеджирование является обычной практикой для этих товаров. Сырая нефть и природный газ. На протяжении многих лет сырая нефть WTI, Light Sweet Crude Oil была наиболее торгуемым товаром в мире. WTI - сорт, используемый в качестве критерия для цен на нефть. Это основной товар для нефтяных фьючерсных контрактов Чикагской товарной биржи. WTI часто упоминается в новостных сводках цен на нефть, наряду с Brent. WTI легче и более сладкая (с меньшим содержанием серы), чем Brent и значительно легче и слаще, чем Dubai или Oman.

С апреля 2012 года фьючерсные контракты на Brent превысили такие же контракты для WTI - самая длинная серия, по крайней мере, с 1995 года.

Сырая нефть может быть легкой или тяжелой. Нефть была первым энергетическим товаром, который стал широко торговаться. Некоторые спекуляции на нефтяном рынке напрямую связаны со стабильностью в некоторых государствах, например, Ираке, Бахрейне, Иране, Венесуэле и многих других. Большинство других сырьевых рынков не так привязаны к политике в нестабильных регионах. Нефть и бензин торгуются в единицах - 1000 баррелей (42000 американских галлонов). WTI Crude Oil торгуются на NYMEX, дочерней компании Межконтинентальной биржи с начала 2013 года, под торговым обозначением CL и на Межконтинентальной бирже (ICE) под торговым символом WTI. Сырая нефть Brent торгуется на Межконтинентальной бирже (ICE) под торговым символом B. Бензин с побережья Мексиканского залива торгуется на NYMEX с торговым символом LR. Бензин (RBOB) торгуется на NYMEX с торговым символом RB. Пропан торгуется на NYMEX с торговым символом PN.

Природный газ торгуется на NYMEX в единицах 10000 БТЕ с торговым символом NG. Печное топливо торгуется на NYMEX под торговым символом HO.

Другие энергетические товары. Очищенная терефталевая кислота (PTA) торгуется на ZCE в единицах 5 тонн под торговым символом TA. Этанол торгуется на CBOT в единицах 29000 галлонов США с торговым символом AC (Открытый аукцион) и ZE (Электронный).

Металлы

Драгоценные металлы. Драгоценные металлы на текущий момент торгующиеся на товарном рынке включают золото, платину, палладий и серебро, которые продаются в тройских унциях. Одной из основных бирж для этих драгоценных металлов является COMEX . Согласно World Gold Council, инвестиции в золото являются основным драйвером роста отрасли. Цены на золото очень изменчивы, движимые большим потоком спекулятивных денег.

Промышленные металлы. Промышленные металлы продаются за тонну на Лондонской бирже металлов (LME) и Нью-Йоркской бирже металлов. Торги на Лондонской бирже металлов включают медь, алюминий, свинец, олово, алюминиевый сплав, никель, кобальт и молибден. Роттердамская биржа металлов торгует вторичной сталью. В 2007 году сталью начали торговать на Лондонской бирже металлов.

Сельскохозяйственные товары

Сельскохозяйственные товары включают зерно, продукты питания и волокна, а также скот и мясо, и все, что различные регулирующие органы определяют как сельскохозяйственную продукцию.

21 июля 2010 года Конгресс США принял Закон о реформировании Уолл-стрит и защите потребителей (Закон Додда-Фрэнка) с изменениями к определению сельскохозяйственной продукции. Рабочее определение используемое в законе включает «все товары, которые являются или когда-то были, или являются производными от живых организмов, в том числе растений, животных и водных животных, которые, как правило, взаимозаменяемы в рамках их соответствующих классов и используются в основном для питания человека, строительства жилье, корма для животных или натурального волокна».

В феврале 2013 года Юридическая школа Корнелла включила в список пиломатериалы, сою, семена масличных культур, продукцию животноводства (живой скот и свиней), молочные продукты. Сельскохозяйственные товары могут включать пиломатериалы (древесину и лес), зерно без учета хранящегося зерна (пшеница, овес, ячмень, рожь, сорго, хлопок, лен, корма, ручное сено, природная трава), овощи (картофель, помидоры, кукурузу, сухую фасоль, сухой горох, замороженный и консервированный горох), фрукты (цитрусовые, такие как апельсины, яблоки, виноград), кукурузу, табак, рис, арахис, сахарную свеклу, сахарный тростник, подсолнечник, изюм, детские культуры, орехи, соевый комплекс, аквакультурные виды сельскохозяйственных морских и речных животных, такие как рыбы, моллюски, ракообразные, водные беспозвоночные, амфибии, рептилии, или растения, культивируемые в водной среде.

В 1900 году земель, выделяемых под кукурузу в США было вдвое больше, чем под пшеницу. Но с 1930-х годов началось перераспределение земель и в 1970-е количество площадей, выделяемых под сою, превзошло количество земель, выделяемых под кукурузу. В начале 1970-х годов цены на зерновые и сою, которые до этого были относительно стабильными, взлетели до уровней, которые невозможно было представить в то время. Был ряд факторов, влияющих на цены в том числе всплеск цен на нефть, вызванный арабским эмбарго на поставки нефти в октябре 1973 года. В результате, инфляция в США в 1975 году достигла 11%.

Алмазы

По состоянию на 2012 год алмазы не продавались на товарном рынке в качестве товара. Кампания институциональных инвесторов против монопольной структуры алмазного рынка и отсутствия единых стандартов ценообразования на рынке алмазов закончилась безрезультатно. В 2012 году SEC рассмотрела предложение создать первый алмазный биржевой индексный фонд, который будет торговать онлайн алмазными единицами в один карат с хранилищем для хранения алмазов и пунктом поставки в Антверпене, где располагается Антверпенская алмазная биржа. Биржевой фонд был поддержан компанией, базирующейся в Нью-Йорке под названием IndexIQ. Компания IndexIQ уже представила 14 биржевых фондов (ETF) с 2008 года.

По данным аналитиков Citigroup, годовой объем производства бриллиантов составляет около 18 миллиардов долларов. Как и золото, алмазы легко идентифицируемы и долговечны. Цены на алмазы более стабильны, чем на металлы, поскольку мировая алмазная монополия De Beers когда-то занимала почти 90% (к 2013 году доля снизилась до 40%) нового алмазного рынка.

Другие товары

Резина торгуется на Сингапурской товарно-сырьевой бирже в единицах 1 кг по ценам, выраженным в центах США. Пальмовое масло торгуется в малазийских ринггитах (RM), Бурса Малайзии в единицах 1 кг по ценам в центах США. Шерсть торгуется в австралийских долларах в единицах 1 кг. Полипропилен и линейный полиэтилен низкой плотности (LL) торгуется на Лондонской бирже металлов в единицах 1000 кг по ценам в долларах США.

Регулирующие органы на товарном рынке

США. В Соединенных Штатах, основным регулятором товарно-фьючерсных рынков является Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Национальная фьючерсная ассоциация (NFA) образована в 1976 году и является саморегулируемой организацией во фьючерсной отрасли. Впервые регулирующая деятельность NFA началась осенью 1982 года по Закону о товарной бирже и Закону о Комиссии по торговле товарными фьючерсами.

Закон Додда-Фрэнка был принят в ответ на финансовый кризис 2008 года. Он был принят в качестве «сильной меры по ограничению спекуляции сельскохозяйственными товарами» и призывал Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) еще больше ограничить позиции и регулировать внебиржевые сделки.

Европейский Союз. Директива о рынках финансовых инструментов (MiFID) является краеугольным камнем Плана действий Европейской комиссии в области финансовых услуг, который регулирует деятельность на рынках финансовых услуг ЕС. Он был рассмотрен в 2012 году на заседании Европейского парламента (EP) и Совета по экономическим и финансовым вопросам (ECOFIN). Европейский парламент принял пересмотренный вариант MiFID II 26 октября 2012 года, который включает положения об ограничении позиций на товарные деривативы, направленные на предотвращение злоупотреблений на рынке и поддержку упорядоченного ценообразования и условий расчетов.

Европейское агентство по ценным бумагам и рынкам (ESMA), базирующееся в Париже и сформированное в 2011 году, является в масштабах всего ЕС «сторожевым псом» финансовых рынков. ESMA устанавливает лимиты позиций для товарных деривативов, как описано в MiFID II.

Европейский парламент проголосовал за более жесткое регулирование рынков финансовых деривативов в сентябре 2012 года, чтобы «положить конец оскорбительной спекуляции на товарных рынках», которая стала причиной роста мировых цен на продовольствие и увеличения их волатильности. В июле 2012 года цены на продовольствие во всем мире выросли на 10 процентов (Всемирный банк, 2012 год). Британский депутат Европарламента Арлин Маккарти призвал «положить конец чрезмерной спекуляции продовольственными товарами и спекуляции с целью получения гигантской прибыли в результате голода», тем самым прекратил аморальные действия, которые служили только интересам спекулянтов. В марте 2012 года депутат Европарламента Маркус Фербер предложил внести поправки к предложениям Европейской комиссии, направленные на укрепление ограничения на высокочастотную торговлю и манипулирование ценами на сырьевые товары.

Приложения для торговых систем на товарном рынке

Программное обеспечение для управления торговыми системами доступно уже на протяжении нескольких десятилетий в различных конфигурациях. Оно включает в себя программное обеспечение как услугу. Так называемый пакет Управление рисками при торговле энергоносителями (ETRM) включает в себя такие программы, как технология тройной точки, SolArc, OpenLink и Agiboo. Одним из наиболее популярных товарных решений является Just Commodity, в Сингапуре это приложение обслуживает большое количество предприятий по торговле пальмовым маслом, пищевым маслом, сахаром и пшеницей.

Источник: http://www.ereport.ru/articles/commod/cmdmarket.htm