Главная » Статьи » Экономика » Мировая экономика |
До недавнего времени мировые капиталы привычно обитали на западных рынках: там было спокойно, надежно и престижно, а если не особо выгодно, часть средств вкладывали в риск. Под риском традиционно подразумеваются инвестиции в развивающиеся рынки: индексы, акции и облигации, а также валюта. Как правило, в хорошие для экономики времена на emerging markets приходит больше денег. Ведь их потенциальная доходность выше, чем у развитых рынков — можно быстро заработать. А в кризис капиталы уносят оттуда ноги в надежную гавань — активы-убежища, в основном западные. Но мир меняется. Разразившийся недавно банковский кризис в США резко снизил доверие к западной финансовой системе. "Масла в огонь" подлил скандал с Credit Suisse — швейцарский гигант начал терять капитализацию и его в одночасье передали под управление банку UBS. Многие аналитики не сомневаются, что не за горами череда новых банкротств с риском мирового финансового коллапса. ДЕНЬГИ ЛЮБЯТ ТИШИНУДеньги, как известно, любят тишину, поэтому международные инвесторы уже поглядывают на Азию. Прежде всего, их интересуют Сингапур и Гонконг как наиболее открытые площадки. Именно они сегодня наиболее привлекательны как с точки зрения традиционных критериев (благоприятный налоговый режим, наличие развитой судебной системы), так и в плане геополитики. Никаких споров и конфликтов вокруг них не ожидается. "Даже для китайских инвесторов Сингапур выглядит выгодным и политически нейтральным. Приток средств в экономику города-государства с 2019 года вырос более чем в два раза, составив более 400 миллиардов долларов США", — отметил научный сотрудник Российского центра компетенций и анализа стандартов ОЭСР РАНХиГС Иван Ермохин. Но и китайские банки начинают вызывать интерес. Во-первых, они тщательно регулируются государством и избегают риска, во-вторых, ситуация в экономике Китая видится весьма оптимистично. По прогнозу МВФ, на фоне отказа от карантинных мер в текущем году она вырастет на 5,2 процента, в следующем — на 4,5 процента. Хорошие перспективы и у Индии — рост на 6,1 процента в 2023 году и на 6,8 процента в 2024 году. Основная причина — доступ к дешевым энергоносителям из России. "Крупные нефтедобывающие страны Персидского залива также могут быть привлекательны с точки зрения высоких нефтегазовых доходов. Но всегда стоит помнить о региональной специфике, особенностях делового оборота и рисках", — предупредили аналитики УК "Альфа-Капитал". Ближний Восток — традиционно сложный регион для инвестирования, невзирая на богатые ресурсы. Слишком велики риски военных конфликтов, терактов, в том числе, на нефтегазовых объектах, мятежей и смены правящих режимов. В результате из всех стран региона инвесторов массово привлекают лишь ОАЭ, Саудовская Аравия и Кипр, в меньшей степени — Катар и Кувейт. Желающих вложиться в такие государства, как Египет или Иордания значительно меньше, в основном это региональные инвесторы. Воюющий Йемен и вовсе никому не интересен. Особая история с Израилем: поддержка со стороны США и грамотная тактика властей страны притягивают деньги со всего мира, невзирая на геополитику. То же отчасти применимо к Латинской Америке и Африке. В этих регионах интересны относительно благополучные государства с развитой инфраструктурой для инвесторов. Прежде всего, это Бразилия и ЮАР. В остальные капиталы текут сообразно ситуации в экономике и геополитическим рискам. Закономерно, что государства, активно вовлеченные в международную повестку, погрязшие во взаимных спорах и претензиях и даже находящиеся под санкциями не могут стать тихой гаванью для капитала. "При этом, например, ОАЭ имеет возможности для становления в качестве одной из таких стран, давая возможность технологическим компаниям развивать бизнес в регионе. Так, в 2021 году почти половина (46 процентов) всего венчурного капитала, полученного странами Ближнего Востока и Африки, пришлась на ОАЭ", — приводит пример Ермохин. ДРУГАЯ СТОРОНА ГЛОБУСАС другой стороны, на фоне турбулентности всех без исключения финансовых рынков, для западного инвестора риски emerging markets стали еще выше. Так или иначе, все рынки связаны с друг другом, а запас прочности в Азии пока не так велик, как в Соединенных штатах. Если посмотреть соотношение риск/доходность с точки зрения западных инвесторов, наиболее привлекательным защитным активом для них сейчас могут являться короткие казначейские облигации США с доходностью около 4,4 процента годовых на горизонте одного года и золото. В развивающихся странах обычно хуже понимание локальных компаний и выше риски, считают в "Альфа-Капитал". Совсем другое дело — Европа. Политически и географически она сильнее вовлечена в украинский конфликт, чем Вашингтон. Экономики региона неоднородны, уровень госдолга к ВВП в Южной Европе становится критическим, инфляция "зашкаливает" повсюду, а принятие быстрых централизованных решений осложняется неповоротливой евробюрократией. Кроме того, из-за отказа от дешевых российских энергоносителей оттуда уходят многие производства, что снижает шансы на рост. Поэтому капиталы из Евросоюза побегут с большей вероятностью — не в Азию, так в США. А ЧТО РОССИЯ?Российский рынок акций и в целом российские активы фундаментально недооценены. Они могли бы стать интересными для инвесторов с точки зрения потенциала роста. Триггером, который привлечет средства, стало бы возобновление регулярных дивидендных выплат большинством российских компаний. Уже есть позитивный пример — Сбербанк. Но это интересно лишь для российских игроков. Вероятность массового прихода иностранных инвесторов крайне низкая, пока идет СВО. Как было сказано выше, деньги не дружат с геополитикой. Однако российская экономика постепенно адаптируется к санкциям. Местные компании получили возможность занять место западных конкурентов. По мере роста в перспективе ближайших пяти лет они могут стать публичными. Крупный бизнес начнет пересматривать инвестпрограммы и выходить на новые рынки. Постепенно к нам придет иностранный капитал с тех же emerging markets, который в определенной степени заместит западные инвестиции и продукцию. Источник:https://1prime.ru/exclusive/20230327/840190851.html | |
Просмотров: 54 | |
Всего комментариев: 0 | |